上周，人民币兑美元冲高回落，开于6.8360，收于6.8379，下跌39 点，盘中一度逼近6.86。 
 
近期有关人民币贬值的话题升温，市场对人民币未来贬值的预期不断发酵，上周的两件事情可能会进一步激发这一预期。中国外管局最新公布的数据显示，2008 年上半年中国实现经常项目、资本和金融项目"双顺差"，但资本和金融项目顺差同比下降了20％。这或许表明，在国内宏观经济放缓，人民币停止升值的形势下，外部资本流入的兴趣下滑，或者国内资本出境的兴趣上升，而下半年这一趋势可能会持续，甚至加剧，这将对人民币的前景进一步带来压力。 
 
另外，中国央行再次突然降息，一个半月内连降三次，频率实属罕见，降息无疑将对汇率带来负面压力，同时可能引发市场猜测，即中国宏观经济下滑的速度超出了官方预期，迫使央行加速减息，但这将反过来进一步强化市场的降息预期，从而利空人民币前景。 
 
不过，短期来看人民银行维护汇率稳定的决心依然坚定，因此我们预计人民币近期仍将维持区间波动，不大可能出现明确的方向上的选择，但远期和NDF 的贬值压力可能进一步加大。