【市场运行简况】 
 
周三沪深两市前市大幅冲高、午后有所回落，但收盘仍收于全日相对高位。沪综指波动在1716至1788点间，收于1760点，涨53点或3.16%。沪深300、上证50指数、新综指、深综指、深成指、新指数、中小板、沪Ｂ指、深Ｂ指、沪基金、深基金指数涨幅分别为3.91%、4.4%、3.16%、3.04%、3.47%、3.38%、3.15%、4.82%、4.24%、3.62%、3.25%。两市共成交528亿元，较上日放大五成。盘面个股活跃度提高，51只非ＳＴ股收盘涨停，招行、海螺水泥等ＡＨ股领涨。 
 
【市场趋势研判】 
 
外围市场探底强劲反弹已经7个交易日，在与国内市场关联度最高的香港市场上，恒指由低点计算的最大涨幅已高达43％（由10676点涨到15317点），而Ａ股迟迟没有像样的动静，对此我们判断原因在于国内主流机构尚未形成做多共识，或是在观察外围市场上涨的持续性，等待其继续上涨后才予以跟进，或是等待国内经济形势的更进一步明朗，及更多的经济刺激政策和股市刺激政策的公布。 
 
但Ａ股终于在周三迎来一个放量冲高的交易日。怎么看待Ａ股的这种转变呢？到底是短暂补涨性质，还是开始启动一波中短期行情呢？要搞清楚此问题，最稳妥的方法是再多观测几个交易日，多留意近期的政策面、机构动向和外围市场表现，可能就会有答案了。 
 
数月以来，市场中人多半已不看好后市，市场情绪基本以恐惧、迷茫和麻木为主，原先的多方不少要么已被消灭和严重削弱，要么已经倒戈，近期这些现象似乎又有所加重。若据相反理论，在大家都不敢言底的时候，或许中期（或长期）底部已经悄悄到来了，抑或已经相当接近了。 
 
但事情或许没有如此简单，俗话云“病来如山倒，病去如抽丝”。依据经济基本面和政策面，兼顾分析主流机构动向，我们认为，Ａ股熊市尚未终结，长期底部肯定还没到来，中期底部也可能尚未出现。 
 
当前研判后市大方向的核心问题在于，是以时间换空间（类似上轮熊市中在相对低位1300点屡获支撑），还是以空间换时间（类似沪市94年大熊市跌出325点的极端低点）。若呈现前种情形，则沪综指很可能将在1600点上沿探明中期底部，甚至中期底部已经在10月28日1664点探明了。若呈现后种情形，则沪综指早则在本月、晚则在下月，在1400-1500点（悲观情形下可能甚至是1200-1300点）探明一个长期大底部。 
 
【市场操作策略】 
 
1、空仓或轻仓的长线投资者可在1600点至1700点区域构建1/5仓位。 
 
短线投资者可在此区域建半仓，若有反弹，可在1900点上下逢高分批卖出。若无像样反弹，在大盘和个股形态不利时应及时短线出局。 
 
重仓者原则上可守仓，也可进行换股操作。 
 
2、个股方面，可继续关注中国平安、海螺水泥等超跌股。 
 
宜谨慎对待相对Ｈ股溢价过高的Ａ股。如中油/石化/远洋/中铝/国航/南航/东航/广船等。