10月A股市场在境外股市大幅下挫的影响下继续暴跌，沪深300指数月度跌幅25.85%，创出了本轮熊市以来最大单月跌幅。整个10月份基本呈现单边下跌走势，从300指数的K线图来看，本月甚至没有出现过连续2天的阳线，恐怕也是前所未有。 
 
10月份上市公司三季报陆续公布，目前来看情况比预想的要差，从可比的非金融类公司来看，毛利率水平创2002年以来的新低，而财务费用率的上升进一步加剧了净利润率的下降，此外存货占比上升很快，企业财务杠杆不断加大，目前市场普遍预期至少未来一到二个季度上市公司利润增长还会继续恶化。从市场供求关系来看，尽管10月份完全停止了新股发行，但是数据显示大小非减持并未收敛，同时越来越多的资金在退出市场，供需关系依然失衡。 
 
境外市场有可能成为短期内比较有利的因素，我们观察到经历过10月上半段的暴跌之后，绝大多数发达市场和新兴市场出现震荡盘整甚至一定幅度的反弹，伴随三季度上市公司财报风险的释放以及前期刺激政策的逐步生效，我们猜测市场有可能在这一阶段暂时止跌，维持震荡的走势，从而给A股提供一定的支撑。 
 
11月份值得关注的事件包括美国总统大选和国内经济工作会议的召开。历史数据显示美国大选后短期内市场能够保持稳定，同时美国后续的政策也将对美元汇率产生较大的影响。目前国内市场认为政府刺激经济力度不够，传言中的11月份经济工作会议能否改变这种预期也值得关注。 
 
总体来看，11月份的市场仍然难以乐观，疲弱的经济数据、失衡的供需关系以及极度脆弱的信心依然压制着市场，但我们猜测如果境外市场近期保持稳定或强势，A股有可能出现一定幅度的滞后上涨，此外超预期政策的推出也是值得警惕的上行风险，因为越来越多的投资者选择右侧交易。