（一）A 股市场回顾与分析 
 
上周A股小幅上涨，上证指数涨1.09%，成交量继续萎缩。行业方面，证券信托行业面临较大的解禁压力，跌幅最深，旅游和食品饮料等高估值的消费类股票出现补跌；受大额投资利好的影响，建材行业领涨大盘，银行、保险、公用事业表现较佳。 
 
国际方面，民主党人奥巴马当选美国总统，奥巴马主张扩大政府干预经济的职能。市场受经济数据恶化的影响更为直接，美国10月份失业率飙升0.4个百分点，至6.5%，为14年来最高水平；制造业数据、消费品的销售额均出现大幅下滑；道指周跌4.1%。 
 
上周三出台了十项扩大内需、刺激经济的举措，包括保障性住房、农村基础设施建设、铁路、公路和机场等重大基础设施建设、医疗卫生教育发展、生态环境建设、高新技术产业化、灾后重建、提高粮食最低收购价格、增值税改革及取消对商业银行的信贷规模限制等重要举措。我们认为，此举兼顾促进宏观经济的平稳、快速、可持续发展，对上市公司和资本市场的长期发展是一大利好，但其短期效果还有待观察。 
 
（二）未来发展趋势判断 
 
目前市场对于宏观经济增速回落已无争议，分歧主要在于回落的幅度和持续时间。 
 
CPI和PPI正在下行通道中，PPI下行刚刚开始，CPI下行程度可能刚过半。因欧美何时走出底部尚不确定，国内房地产过剩产能的消化需要1年半左右。但经济增长从底部爬出是否就步入上升通道还是盘整，取决于外需和内需增长的恢复速度。 
 
随着估值的下降，对买入机会的关注度应逐渐提升。外盘有望企稳的同时，在创出单月最大跌幅后，市场整体出现反弹的概率增高。 
 
（三）未来市场中存在的投资机会 
 
我们认为，目前应强调投资的防御性，重点关注周期性较弱行业及“保增长” 主题下的投资机会。