今日公布的CPI数据显示月度物价涨幅继续回落，由此PPI、CPI涨幅双回落的情况已经明确揭示国内通胀压力减缓的趋势已经形成，这将为后市财政、货币政策的积极放松创造良好的外部条件，相信包括扩大投资、减税、减息、降低存款准备金率的系列举措将在未来一段时间内陆续出台。在此政策预期下，国内股市、债市均有望从利好政策中获得相应的积极刺激，建议不同风险偏好的投资者可按需配置优质股票型、债券型基金品种。 
 
继昨日公布的PPI月度涨幅大幅回落后，今日公布的CPI指数涨幅同样回落。数据显示，10月国内居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.0%，其中，食品价格上涨8.5%，非食品价格仅上涨1.6%，消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨0.9%。从月环比数据看，居民消费价格总水平比9月份下降0.3%，其中，食品价格下降0.9%成为造成CPI指数环比下跌的主要因素。 
 
根据今年以来的物价月度涨幅数据纵向分析显示，国内CPI涨幅自5月见顶后逐月回落，至10月已经降至4％，且年底前进一步下破至3％区间基本没有悬念。而PPI涨幅见顶滞后于CPI，但10月涨幅较9月大幅回落2.5个百分点，正式宣告PPI涨幅将进入快速回落阶段。在PPI、CPI涨幅双双逐月回落的情况下，国内通胀压力持续减缓的趋势已经明确形成，这将为后市财政、货币政策的积极放松创造良好的外部条件。 
 
上周由温家宝总理主持的国务院常务会议正式宣布了宏观政策的重大转向，国内将开始实施积极的财政政策及适度宽松的货币政策，而国内物价涨幅压力减缓正为刺激经济政策大胆启用提供了操作空间。没有通胀方面的忧虑，管理层可以更放心的采用一些扩大投资、拉动消费的政策举措，央行也能够通过信贷、存款准备金率、利率等手段增加市场流动性。 
 
从对国内资本市场影响看，通胀压力减缓、经济刺激政策出台都有望使股市、债市行情受益。其中，股市主要受益于扩大投资、增值税改革以及银行信贷的放松，将有助于改善上市公司盈利前景，从基本面上支撑股市；而债券市场更多受益于存款准备金率、利率下调等货币政策举措，资金面保持充裕以及债券内在价值提升将支持债市继续上行。 
 
基于上述预期，建议基金投资者可根据自身风险偏好合理配置基金组合。对于积极型投资者，可考虑逢低增加偏股基金至5成以上，建议优选中长期绩效表现领先的老牌绩优基金品种，投资确定性相对较高；而对于保守型投资者，可将债券型基金作为持仓重点，但考虑到债市近半年涨幅较大，建议优先持有风险管控能力突出的优质基金，或是当前仓位依然较轻的潜力次新债基。