外围市场最终更担忧宏观经济下滑而大幅震荡，预计宏观经济出现复苏还需要很长时间，投资上仍以谨慎为主，在最低仓位左右调整结构。本周周中受央行超预期降息的影响，市场出现大幅高开，但呈现逐步回落的态势，显示出市场参与者对未来宏观经济走势依然悲观的 
预期。展望未来市场走势，依然维持从长期看处于底部区域的判断，但在结构方面可能会出现进一步分化的局面，因此下一阶段将重点对结构进行优化调整。 
 
本周市场缩量振荡，期间央行出乎意料的大幅降息令市场增加分歧。然而，市场反应为高开低走，短期的弱市特征表露无遗。不过结构性的板块差异明显，受益国家政策的水泥、机械、电力设备等板块表现仍然较强，而金融、煤炭等大盘板块仍然弱势。短期降息刺激经济的政策已经出台，市场可能短期处于小的政策真空期，难有大的财政和货币政策，而主要是部分行业的刺激政策。我们认为，市场仍然处于整体的平淡期，而结构性差异继续存在，受益国家政策的中小盘股将是短期的投资热点。 
 
本周市场持续震荡，商业、电力表现最好，煤炭、金融表现最差。周三央行突然宣布降息108 个基点，大幅超出市场预期，但是市场表现比我们预期更弱，反弹力度不强。对于央行这次的重大决策，我们认为有利于缓解目前产业层面资金紧张的局面，也能够降低明年企业的信贷成本，在当前实体经济快速恶化的过程中，是有积极作用的。未来市场可能继续维持波动，预计未来几个月市场将在政策面和基本面之间的作用下大幅震荡，我们将逢低积极增持行业龙头，适当提高组合的β值，看好在09 年经济大幅下滑的过程中依然能维持稳定增长的行业，铁路建设、电力设备等行业以及相关的投资品均值得关注，争取寻找合适的时机为明年的配置做准备。 
 
本周大盘走势基本呈高开低走，即使在周三央行大幅降息之后也未改变这种态势，显示市场心态以及对于未来信心都很悲观。全周金融特别是银行、民航跌幅皆在10%以上，加上煤炭构成大盘下跌主力。而化学药、电力、建材和商业都呈绝对涨幅，显示出市场仍有局部热点。尽管今年四季度和明年一季度的宏观经济和行业上市公司基本面依然不乐观，基于4 万亿政府投资已初步激发了市场热钱对于相关受益行业板块追捧，我们预计从现在到明年一季度市场行情将围绕着这些行业板块展开。