高盛策略师周五（12月5日）表示，由于投资者考虑到通货紧缩可能，欧洲股市“短期内”有望再跌20%，才有可能在明年下半年出现反弹。 
 
在2009年欧洲股市投资策略报告中，高盛表示，尽管新年的到来总会让人相信将带来一个全新的开始，但事实往往与人们的预期背道而驰。2009年伊始，欧股不大可能出现一波强劲的上扬，对风险资产的重新定价还要求信贷市场的释放。 
 
高盛的报告称，在出现“下行风险”的可能预期下，道琼斯斯托克600指数将再跌20%，只有在09年上半年之后，才可能出现一波6至12个月的反弹态势，届时该指数将劲扬20%-50%。 
 
高盛策略师称：“我们看好09年欧洲经济出现的转折，以及欧洲股市的低定价。不过鉴于目前欧股尚未见底，明年后期进场较为适合。目前，我们在资产组合中对欧股仍抱持防御性投资策略，并将减持大部分的周期性板块股。” 
 
高盛分析师建议，投资者应持有一些不太容易受到经济滑坡影响的行业股，包括电信、医药和零售类股。 
 
在投资配置建议中，高盛将零售类股的表现由“弱于大市”上调为“跑赢大市”，由于“该行业主要由食品企业主导，而这些企业相对而言没有很强的‘周期性’；金融服务类股也被高盛由“减持”上调至“中性”。 
 
此外，高盛调降了家用商品类股，由“中性”下调至“减持”，主因消费者需求疲软；高盛还调降了公共事业类股，因“高杠杆率以及再融资需求”。